泉源：零售商業談論

克日，多家權威媒體報道山姆會員店開啟新一輪大區組織調解，原6個大區裂變為7個，新設江蘇、浙江兩大區，同時作廢原東區建制?
；�东手C”徊鴟治�江隋帰浙江、晌rＨ�各c粵φ角?。這場厘革距離山姆新帥Jane Ewing上任僅百日，也意味著山姆站上“規模效率”生長的新階段。

向下沉都會“擴張”

山姆的擴張速率正在刷新紀錄。2025年原妄想新增8家門店，而現實進度遠超預期，6月前已落地合肥、嘉興、武漢等6店，天下門店總數達56家。若上海金橋、廣州荔灣等店準期落地，整年新增門店可能抵達11家，創下入華29年來的開店巔峰。

其結構泛起兩大特征。首先是華東加密，上海金橋店（浦東第三店）、無錫惠山店（蘇南第二店）、張家港店（天下第三個縣級市門店）麋集落子，僅江浙滬區域新店占整年妄想的70%。其次是北方破冰，西安雁塔店作為西北首店于5月開業，終結了西北地區無山姆的歷史，而鄭州、青島店則延至2026年。

山姆中國2025妄想開業門店漫衍

值得關注的是，山姆的擴張正履歷“高凈值下沉”的戰略轉向。新店不再局限于一線都會，而是聚焦“高凈值”區域，錨定“百強縣”頭部區域，向消艱辛強勁的縣域市場縱深滲透。

以縣級市張家港為例，2024年人均GDP達21.8萬元（約3.1萬美元），位列天下百強縣前三，中產家庭密度遠超通俗地級市。這種戰略使山姆在縣域市場首月會員滲透率能夠直接迫近成熟市場。

尚有晉江（福建縣域經濟第一）、昆山（一連18年百強縣榜首）均成為新據點。這些區域人均可支配收入超6萬元，家庭汽車保有量達一線都會水平，完善匹配山姆“中產家庭、高頻次、高客單”的會員畫像。

門店密度激增在倒逼山姆治理架構厘革。阻止2025年5月，上海獨吞7店，北京、深圳各擁4店，而廣袤的北方僅有北京、天津、沈陽等零星據點，鄭州、青島項目預計2026年才華面世。在華東區域群集了山姆近40%的門店，也面臨越發強烈的競爭態勢。

正是在這樣的配景下，山姆舉行組織重組顯得尤為主要。此次山姆將原有六大區重組為七大區，江浙滬徹底分治，各自擁有完整決議系統。

我們以為，這場重組是邁向“效率驅動”的要害一步。首先是治理細膩化。從治理層面看，憑證零售行業治理半徑標準，華東門店數目或早已超限，以是拆分重組勢在必行。其次是競爭外地化，此次重組正是引發組織活力的要害行動。

業績引擎與運營護城河

2024年，山姆中國區銷售額或超1000億。單店運營效率堪稱行業標桿，體現最佳的8家門店年銷售額合計達36.7億元，相當于古板大賣場單店業績的7-12倍，甚至比肩北京SKP等頂級奢侈品阛阓。

在我們看來，支持山姆業績的是一套奇異的增添飛輪，建設在三大焦點引擎之上。

首先是，商品力始終是維系會員忠誠度的基本。山姆將SKU數目從古板零售的萬級精簡至4000個左右，通過嚴苛的選品機制實現“優中選優”。自有品牌Member's Mark已成為戰略級增添引擎，孝順約40%的銷售額，以“別處買不到”的奇異定位構建競爭壁壘。

好比澳洲牛肉通過自建冷鏈系統砍掉中心環節，價錢低于市場均價。招牌產品MM瑞士卷堅持使用動物奶油和伯爵紅茶增香，59.8元/16片的定價形成強烈性價比認知。網紅單品小青檸汁則堅持著僅含水、青檸汁和白糖的極簡配方。

山姆會員市肆首席采購官張青此前體現，山姆大都的新品妄想期是12—18個月，時代還會一直更新商品。不可讓會員用高價錢購置品質商品，山姆從效率內里挖掘價值，能讓會員用市場平均價錢或者低于市場的價錢，買到高于市場品質的商品。

這種“嚴選+極致性價比”戰略，也得益于母公司沃爾瑪全球供應鏈，好比挪威三文魚直采、Member’s Mark堅果自建生產線等，確保品質與本錢的雙重控制，讓山姆在一眾商超業態競爭中堅持先發優勢。

其次是，前置倉與極速達則是強力加速器。朱曉靜此前在沃爾瑪投資大會上體現，山姆線上銷售已凌駕總銷售額的50%，凌駕80%的訂單能在一小時內送達，平均配送時間不到40分鐘。這背后，是山姆“店倉云一體化”的高效履約網絡。

現在其天下凌駕500個前置倉修建起強盛的即時零售壁壘，山姆云倉精選2000個高復購、即時消耗的SKU，籠罩生鮮果蔬、母嬰用品、小我私家照顧護士、干貨零食等多個品類，其中包括深受喜歡的原味麻薯包、小青檸汁飲料、榴蓮千層、山姆瑞士卷及黃油華夫餅等經典商品。依托山姆前置倉，構建了“1小時極速達”服務網絡。極速達關于山姆的會員增添、業績增添和服務體驗而言，功不可沒。

現在其大店+云倉的模式，已經成為山姆開店的標準。山姆進駐到一個都會，往往會接納“先倉后店”，即在實體門店開業前就開設云倉，會員能提前享受山姆差別化的商品和服務。以合肥店為例，線下開業前線上營業已籠罩主城區，單倉日均訂單量超2000單，驗證“先倉后店”新模子的可行性。

沃爾瑪全球CEO董明倫在近期財報聚會上特殊指出：“半數的中國區銷售額源自線上，這直接得益于山姆的前置倉網絡戰略”。

最后是，會員“信托”是其最結實的護城河。朱曉靜在不久前透露，2025年春節銷售季時代，中國山姆店會員費收入增添了35%。要知道，2024年山姆會員年均消耗額突破萬元，卓越會員續卡率高達92%，孝順總營收60%。我們發明，山姆用戶中“閉眼買不踩雷”的信托心智滲透率相當高，組成其最深的護城河。

在我們看來，山姆的增添實質上是“精選×效率×信托”的三元乘積。用極致商品降低決議本錢，用可靠供應鏈包管“閉眼買”的消耗信托，再用麋集前置倉提升觸達效率，這正是支持會員高續卡率的底層商業邏輯。

再站在行業角度來看，隨著千億體量的形成，山姆的擴張之路也面臨更強烈的挑戰。Costco在華東6店形成麋集布防，南京店甚至以“賣場+加油站”組合拳實現差別化獲客。大潤發M會員市肆、本土品牌fudi等新勢力分食中產客群。

「零售商業談論」以為，山姆需要一連在“全球供應鏈與本土化敏感度”、“規模效率與區域無邪性”、“會員增添與價值縱深”中筑起更寬闊的護城河。